正期权策略的数学逻辑

深入理解为什么这个策略是正期望的数据原理，保证我们的每一次操作都是正期望的。

深度虚值卖出期权的正期望原理

我们使用官方参数区间来解释为什么深度虚值看跌期权在严格止损与概率控制下具备长期正期望。

α(m) 越小代表路径触发风险越低，策略越容易维持既定止损区间。

\frac{E}{P_0} \approx 1 - m\, \alpha(m)\, p

其中 E 为期望收益，P₀ 为开仓时收到的权利金。胜率 w = 1 - α(m) × p，表示在多次交易中不被止损的概率。当 E / P₀ > 0 时，策略的长期期望收益为正。

当 m = 9，α(9) = 1.35：

E / P₀ ≈ 0.028 ~ 0.271 → 长期正期望

当 m = 10，α(10) = 1.20：

E / P₀ ≈ 0.04 ~ 0.28 → 长期正期望

在 p = 6% ~ 8%、m = 9 ~ 10 的组合内，无论行权概率浮动到 6% 还是 8%，数学期望都稳健保持为正。

只要你的止损倍数控制在 9 ~ 10 倍，并且卖出的期权行权概率低于 8%，这套深度虚值卖出策略在数学上就是长期正收益的。期望值不仅为正，而且具有对波动友好的宽容区间。